首旅股份[600258]：增发收购三家酒店资产

    拥有高档酒店业务的奥运概念股，主营旅游饭店、旅游产品、旅游服务等！
   “用近8亿元收购三家酒店资产，收益还比不上银行定期存款的利息，这是大股东首旅集团利益输送还是高位套现？”昨天，在首旅股份(600258)网上的一个帖子引起了众多投资者的关注，一时间众说纷纭、迷雾重重。据了解，本月月底，首旅股份将召开股东大会表决不超过2500万股的增发事宜，募资成功后将用7.91亿元收购大股东首旅集团手中的北京和平宾馆、新侨饭店、前门饭店三家酒店的部分股权。
　　由于收购价格的依据不是基本财务数据，而是经资产评估后的数据。

　　让投资者感到困惑的是对这三家酒店资产的评估上，截至2007年上半年，经审计的基本财务数据显示，和平饭店的总资产是1.0309亿元，净资产是684万元，但经评估的净资产是高达3.3亿元；截至上半年，新侨饭店经审计基本财务数据显示，其总资产是2.6552亿元，净资产是-1.2428亿元，但在资产评估报告中，该酒店的净资产被评估为约2.24亿元。

　　记者发现，出现如此大的差额主要是因为评估数据中加入了无形资产的评估值。北京和平宾馆的无形资产(土地使用权)为2.027亿元；北京新侨饭店的无形资产(土地使用权)为2.926亿元；北京前门饭店的无形资产(土地使用权)为1.532亿元。

　　业内人士解释说，评价一个公司的资产并不能仅仅依据财务数据，一些地段较高、历史悠久的酒店，本身的无形资产就超过了账面价值，这部分计算进去才算合理。首旅股份收购的这三家酒店资产，无形资产的评估是否高了，这就很难判断了。

　　记者了解到，截至今年上半年，这三家酒店的净利润分别为851万元、811万元、394万元，合计共2056万元，掏7.91亿元收购这三家酒店的股权确实不划算。