中国联通公告净利润同比增长14.4%至70. 9 亿人民币(新股增发摊薄后，每股收益0.545 人民币，同比增长10.4%)。由于06 年10 亿美元可转债衍生工具公允价值变动录得24 亿人民币非现金亏损，而07 年获得28 亿人民币的一次性退税，可分配利润大幅增长145%。在上交所上市的A 股公司基本利润增长17%至42.9 亿元人民币(每股收益：0.203 元)。
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07 年公司营业总收入仅同比增长4.4%至995.4 亿人民币，比我们的预测低1.8%，主要是因为GSM 业务的收入仅提高了4.8%。管理层将此现象归咎于去年引入的单向收费政策，以及农村用户(价格弹性较小)比重的增加(占去年净増用户的60%)。每月平均通话分钟仅同比提高5%至250 分钟，而GSM 业务的每月每户平均收入下滑了6%至46 人民币，造成平均话费下降11%。与此同时，CDMA 业务收入同比下降0.5%，与我们的预期相符，原因是中国联通为了减少手机补贴成本与许多现有客户重新签订了价格较低的新合同。随着转移的结束以及公司更专注于GSM 业务，我们预计今年的收入增长会出现反弹。
总经营费用同比增长2.5%至934 亿人民币，主要是因为折旧开支持平但现金支出提高5%。在主要的现金支出项目中，网络租赁费用提高8.6% (CDMA 的网络租赁费用由06 年服务收入的29.8%提高至07 年的30.5%)。管理费用同比增加8.1%，而人事费用提高了6.9%。我们认为公司在未来几年内仍有控制间接成本的空间。
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