借FOF慧眼筛选基金

    对于有经验的基金投资者来说，每逢券商集合资产管理计划公开信息披露时，往往会留意一下其中的基金组合。

　　了解机构如何选择基金，对于自身的投资也非常有帮助。目前券商集合资产管理计划中的FOF(Fund of Fund)就能对普通投资者提供一些相当重要的信息。FOF指的是“基金中的基金”，对现有的基金进行筛选，并得到一个可能的“最优解”。

　　根据国金证券基金研究中心的统计，目前券商集合资产管理计划中有9只正常运转的FOF。这9只FOF分别隶属于广发证券、华泰证券、国信证券、招商证券、国泰君安证券、光大证券、海通证券、东海证券和长江证券。

　　和其他券商集合资产管理计划一样，FOF可以根据市场情况把仓位放低至0。FOF仓位的灵活性是很多公募基金“望尘莫及”的。对于许多公募基金而言，必须保持着一定的仓位比例，尽管基金经理不看好A股，但基金却无法完全回避市场的系统性风险。

　　投资者还可以多琢磨FOF的投资策略。比如今年第二季度，多数FOF基金经理采取了相对灵活多变的战术，有的直接采取了“高抛低吸”式的波段操作，在封闭式基金、指数型基金等交易成本低廉的可交易型基金上左右腾挪。

　　例如，华泰紫金2号在二季度大幅度减持封闭式基金，较好地把握封闭式基金分红套利行情，同时适度增加主动管理的开放式基金，并利用指数基金进行波段操作，严格控制基金持仓比例，规避部分系统性风险。

　　招商证券“基金宝二期”在上证综指跌到3000点以下时，6月份主要加仓了可在二级市场直接交易的被动型指数基金，如上证50ETF和红利ETF。

　　国信证券“金理财”经典组合基金在二季度中的操作更是令人眼花缭乱，其在二季度的前10日继续减仓，在4月18日~23日增持上升能力突出的基金和股票，在随后的相对高位进行减仓，并将风险较高、具有杠杆效应的“瑞福进取”基金全部清仓，同时对部分可能受进一步宏观调控影响较大的指数基金进行了减仓和清仓，在沪市下跌近2700点，开始增持折价率较高的封闭式基金。

　　从FOF二季度十大重仓基金名单看，不少规模居前、业绩稳定的基金公司旗下优质基金纷纷被FOF纳入囊中。华夏、易方达、嘉实、上投摩根、华宝兴业、兴业等基金管理公司旗下有多只基金被FOF交叉持有。