零售业：稳定增长依旧 防御投资佳品

　　上半年，国内社会消费品零售总额为51043亿元，同比增长21.4%，实际增长与去年基本持平；千家核心商业企业零售指数同比增长20.1%，扣除物价因素，实际增长12.6%，比去年同期回落1.7个百分点。

　　多重因素影响下的稳定增长综合未来各种可能会影响居民消费的因素，既有不利方面，也有有利方面，不利方面主要表现在物价高企、财富缩水对于消费的抑制；有利因素则为奥运刺激以及政府可能会采取的拉动内需促消费的政策。我们对行业的判断是增速虽会放缓，但增长仍会持续，总体增长还是会呈现比较平稳的态势。综合各种因素，我们判断零售业上市公司上半年的业绩难有超预期表现，但增长的稳定性仍然是其共性，我们预估2008年上半年零售公司的平均业绩增长应该在30%至40%左右。未来十二个月内，零售业有吸引力，维持行业有吸引力评级。